par L’économie sud-coréenne Ce modèle s’est appuyé pendant des décennies sur une fabrication axée sur l’exportation exploitée par des entreprises familiales géantes. Un rapport de 2015 de McKinsey a expliqué comment le pays aurait besoin de petites entreprises pour piloter un modèle innovant en vue de la prochaine phase de croissance économique. “La clé pour favoriser une telle innovation est une communauté de startups dynamique. … Actuellement, la communauté des startups coréennes est loin d’atteindre cet idéal », indique le rapport.
Les conglomérats sud-coréens comme Samsung, LG et Hyundai jouent toujours un rôle important dans la croissance économique primaire de la Corée ; la plupart d’entre elles, autrefois axées sur la fabrication, sont désormais des entreprises axées sur la technologie.
Avec les géants de la Big Tech en Corée du Sud, l’écosystème de startups du pays s’est énormément développé par rapport à 2014, tout comme les startups d’autres pays asiatiques comme la Chine, l’Inde et celles d’Asie du Sud-Est.
En 2014, là étaient seulement 10 licornes – dont Coupang, Naver, Kakao, Line (qui a déménagé au Japon) et des sociétés de jeux comme Nexon et NC Soft – parmi 29 561 startups. À partir de 2022, la Corée avait 22 licornesavec une valorisation de 1 000 milliards de wons (environ 744 millions de dollars), contre 18 licornes en 2021. Cela peut ne pas sembler être un bond massif par rapport à 2014, mais l’augmentation du nombre de licornes témoigne du travail acharné des startups coréennes .
Après que la récente pandémie ait alimenté le boom des startups dans le monde, les valorisations des startups en Corée du Sud ont monté en flèche de manière irréaliste, tout comme elles l’ont fait dans le monde. Dans le présent, le paysage du financement des startups s’est rétréci et les valorisations ont chuté partout dans le monde face à des conditions macroéconomiques incertaines. Le financement à risque en Asie au premier trimestre 2023 a diminué de 33 % par rapport au quatrième trimestre 2023 et de 57 % par rapport au premier trimestre 2022, selon un rapport de Crunchbase.
Nous avons parlé à des investisseurs sélectionnés qui investissent sur le marché sud-coréen pour connaître leurs prévisions pour 2023, leur stratégie d’investissement, les secteurs qui les passionnent et plus encore.
Tous les investisseurs à qui nous avons parlé ont déclaré qu’il n’y avait pratiquement aucun changement dans leurs stratégies d’investissement, mais l’approbation de la diligence raisonnable par les comités est devenue rigoureuse.
“L’époque où l’on ‘swipait à droite’ sur un accord est bien révolue, et le niveau requis de diligence raisonnable est également revenu aux normes historiques, prenant trois à quatre mois au lieu de trois à quatre jours”, a déclaré Yeemin Chung, directeur général de BRV. Gestion du capital.
Les investisseurs conseillent désormais aux fondateurs et aux dirigeants de startups de donner la priorité à la rentabilité plutôt qu’à la croissance, d’étendre leur piste et de se préparer à rester agiles face aux craintes d’une éventuelle récession.
Et les startups connaissent désormais une baisse des valorisations par rapport aux deux années précédentes. Pourtant, d’une certaine manière, c’est sain car “les gens l’abordent de manière plus rationnelle”, selon Han Kim, associé général d’Alots Ventures.
“Je pense que l’environnement actuel peut sembler un peu dur pour les entrepreneurs, mais dans un sens, cela rend service aux fondateurs qui peuvent tracer de manière réaliste leur trajectoire de croissance”, a déclaré Eunse Lee, fondatrice et associée directrice de 541 Venture.
Nous avons parlé avec :
- Han Kim, associé général, Altos Ventures
- Tim Chae, associé directeur, 500 Global
- JP Lee, PDG et associé directeur, SoftBank Ventures Asia
- Yeemin Chung, directeur général, BRV Capital Management
- Eunse Lee, fondatrice et directrice générale, 541 Venture.
(Note de l’éditeur : les enquêtes suivantes ont été modifiées pour des raisons de longueur et de clarté. Ces réponses sont strictement limitées à la Corée du Sud et n’englobent pas toute l’Asie.)
Han Kim, associé général, Altos Ventures
Nous constatons une baisse significative du financement du capital-risque au premier trimestre de cette année en Asie. Comment votre stratégie d’investissement en capital-risque a-t-elle changé avec l’état du marché ?
Notre stratégie n’a pas beaucoup changé. Nous investissons davantage dans nos entreprises existantes depuis le second semestre de l’année dernière, il y a donc plus de dollars d’investissement au total. C’est un peu différent des autres investisseurs. Je pense que c’est parce que certains fonds n’investissent pas beaucoup [these days]. D’une certaine manière, nous avons plus de possibilités d’investir davantage. (Mais ce ne sont pas de nouvelles startups mais des entreprises existantes dans notre portefeuille.) Nous investissons généralement entre 1 et 10 milliards de wons (750 000 $ et 7,5 millions de dollars) dans de nouvelles entreprises et nous investissons parfois même jusqu’à 100 milliards de wons (75,5 millions de dollars) dans portefeuilles existants.
Qu’est-ce qui a causé le financement le plus bas en Asie depuis 2021 ? et pensez-vous que le financement du capital-risque continuera de baisser cette année ? Quelles sont vos perspectives concernant les volumes de financement en Asie en 2023 et 2024 ?
Si vous regardez les données, il inclut la Chine. Je pense que cela a été un peu influencé par la Chine. Les VC chinois ont été confrontés à certaines réglementations sur les grandes entreprises [investment], et maintenant les États-Unis réglementent également les investissements dans les entreprises chinoises. Il existe de nombreuses listes de contrôle [for investment in China]. Je suppose, mais au moins cette année, je pense que jusqu’à ce que les tensions entre les États-Unis et la Chine s’estompent ou se résolvent, cette atmosphère difficile ne sera pas facile à rebondir.
En quoi la tendance des investissements en Corée du Sud diffère-t-elle de celle d’autres régions comme les États-Unis et l’Europe ?
Désormais, la tendance est à la rentabilité avant la croissance. Je pense que cette tendance devient plus importante en Corée du Sud. Aux États-Unis, la croissance prévalait sur la rentabilité, mais maintenant c’est devenu le profit plutôt que la croissance, mais les États-Unis ont plus de marge de manœuvre que la Corée. En d’autres termes, les investisseurs américains ont plus de patience que les investisseurs en Corée du Sud.
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L’économie sud-coréenne Ce modèle s’est appuyé pendant des décennies sur une fabrication axée sur l’exportation exploitée par des entreprises familiales géantes. Un rapport de 2015 de McKinsey a expliqué comment le pays aurait besoin de petites entreprises pour piloter un modèle innovant en vue de la prochaine phase de croissance économique. “La clé pour favoriser une telle innovation est une communauté de startups dynamique. … Actuellement, la communauté des startups coréennes est loin d’atteindre cet idéal », indique le rapport.
Les conglomérats sud-coréens comme Samsung, LG et Hyundai jouent toujours un rôle important dans la croissance économique primaire de la Corée ; la plupart d’entre elles, autrefois axées sur la fabrication, sont désormais des entreprises axées sur la technologie.
Avec les géants de la Big Tech en Corée du Sud, l’écosystème de startups du pays s’est énormément développé par rapport à 2014, tout comme les startups d’autres pays asiatiques comme la Chine, l’Inde et celles d’Asie du Sud-Est.
En 2014, là étaient seulement 10 licornes – dont Coupang, Naver, Kakao, Line (qui a déménagé au Japon) et des sociétés de jeux comme Nexon et NC Soft – parmi 29 561 startups. À partir de 2022, la Corée avait 22 licornesavec une valorisation de 1 000 milliards de wons (environ 744 millions de dollars), contre 18 licornes en 2021. Cela peut ne pas sembler être un bond massif par rapport à 2014, mais l’augmentation du nombre de licornes témoigne du travail acharné des startups coréennes .
Après que la récente pandémie ait alimenté le boom des startups dans le monde, les valorisations des startups en Corée du Sud ont monté en flèche de manière irréaliste, tout comme elles l’ont fait dans le monde. Dans le présent, le paysage du financement des startups s’est rétréci et les valorisations ont chuté partout dans le monde face à des conditions macroéconomiques incertaines. Le financement à risque en Asie au premier trimestre 2023 a diminué de 33 % par rapport au quatrième trimestre 2023 et de 57 % par rapport au premier trimestre 2022, selon un rapport de Crunchbase.
Nous avons parlé à des investisseurs sélectionnés qui investissent sur le marché sud-coréen pour connaître leurs prévisions pour 2023, leur stratégie d’investissement, les secteurs qui les passionnent et plus encore.
Tous les investisseurs à qui nous avons parlé ont déclaré qu’il n’y avait pratiquement aucun changement dans leurs stratégies d’investissement, mais l’approbation de la diligence raisonnable par les comités est devenue rigoureuse.
“L’époque où l’on ‘swipait à droite’ sur un accord est bien révolue, et le niveau requis de diligence raisonnable est également revenu aux normes historiques, prenant trois à quatre mois au lieu de trois à quatre jours”, a déclaré Yeemin Chung, directeur général de BRV. Gestion du capital.
Les investisseurs conseillent désormais aux fondateurs et aux dirigeants de startups de donner la priorité à la rentabilité plutôt qu’à la croissance, d’étendre leur piste et de se préparer à rester agiles face aux craintes d’une éventuelle récession.
Et les startups connaissent désormais une baisse des valorisations par rapport aux deux années précédentes. Pourtant, d’une certaine manière, c’est sain car “les gens l’abordent de manière plus rationnelle”, selon Han Kim, associé général d’Alots Ventures.
“Je pense que l’environnement actuel peut sembler un peu dur pour les entrepreneurs, mais dans un sens, cela rend service aux fondateurs qui peuvent tracer de manière réaliste leur trajectoire de croissance”, a déclaré Eunse Lee, fondatrice et associée directrice de 541 Venture.
Nous avons parlé avec :
- Han Kim, associé général, Altos Ventures
- Tim Chae, associé directeur, 500 Global
- JP Lee, PDG et associé directeur, SoftBank Ventures Asia
- Yeemin Chung, directeur général, BRV Capital Management
- Eunse Lee, fondatrice et directrice générale, 541 Venture.
(Note de l’éditeur : les enquêtes suivantes ont été modifiées pour des raisons de longueur et de clarté. Ces réponses sont strictement limitées à la Corée du Sud et n’englobent pas toute l’Asie.)
Han Kim, associé général, Altos Ventures
Nous constatons une baisse significative du financement du capital-risque au premier trimestre de cette année en Asie. Comment votre stratégie d’investissement en capital-risque a-t-elle changé avec l’état du marché ?
Notre stratégie n’a pas beaucoup changé. Nous investissons davantage dans nos entreprises existantes depuis le second semestre de l’année dernière, il y a donc plus de dollars d’investissement au total. C’est un peu différent des autres investisseurs. Je pense que c’est parce que certains fonds n’investissent pas beaucoup [these days]. D’une certaine manière, nous avons plus de possibilités d’investir davantage. (Mais ce ne sont pas de nouvelles startups mais des entreprises existantes dans notre portefeuille.) Nous investissons généralement entre 1 et 10 milliards de wons (750 000 $ et 7,5 millions de dollars) dans de nouvelles entreprises et nous investissons parfois même jusqu’à 100 milliards de wons (75,5 millions de dollars) dans portefeuilles existants.
Qu’est-ce qui a causé le financement le plus bas en Asie depuis 2021 ? et pensez-vous que le financement du capital-risque continuera de baisser cette année ? Quelles sont vos perspectives concernant les volumes de financement en Asie en 2023 et 2024 ?
Si vous regardez les données, il inclut la Chine. Je pense que cela a été un peu influencé par la Chine. Les VC chinois ont été confrontés à certaines réglementations sur les grandes entreprises [investment], et maintenant les États-Unis réglementent également les investissements dans les entreprises chinoises. Il existe de nombreuses listes de contrôle [for investment in China]. Je suppose, mais au moins cette année, je pense que jusqu’à ce que les tensions entre les États-Unis et la Chine s’estompent ou se résolvent, cette atmosphère difficile ne sera pas facile à rebondir.
En quoi la tendance des investissements en Corée du Sud diffère-t-elle de celle d’autres régions comme les États-Unis et l’Europe ?
Désormais, la tendance est à la rentabilité avant la croissance. Je pense que cette tendance devient plus importante en Corée du Sud. Aux États-Unis, la croissance prévalait sur la rentabilité, mais maintenant c’est devenu le profit plutôt que la croissance, mais les États-Unis ont plus de marge de manœuvre que la Corée. En d’autres termes, les investisseurs américains ont plus de patience que les investisseurs en Corée du Sud.
