La monnaie numérique chinoise pourrait menacer le dollar américain. La Fed devrait-elle construire la sienne ?

Depuis son bureau surplombant la rivière Schuylkill, Paul Melchiorre se demande quels nouveaux géants de la technologie d’un milliard de dollars pourraient sortir de ce ralentissement économique.

Ancien gestionnaire SAP, qui a fait l’essentiel de sa fortune avec les développeurs de logiciels iPipeline et Anaplan, Melchiorre a réparti ses revenus entre une série de fonds technologiques, notamment LLR, NewSpring, Osage et Stripes, toutes des entreprises ayant des liens locaux, et d’autres.

La récession peut-elle engendrer de nouvelles grandes entreprises rentables ? Melchiorre cite des phénix passés : Salesforce est passé de l’effondrement des dot-com en 2001 et Uber au milieu de la Grande Récession.

Lors des fermetures de la pandémie de COVID-19, a-t-il déclaré, “les entreprises technologiques ont embauché comme des fous”, soutenues par des investisseurs désireux de capitaliser sur les systèmes de livraison et les start-ups de travail à domicile. Mais le cycle a tourné plus vite que prévu: “Maintenant, ils réduisent. Tout est à nouveau une question de rentabilité”, a déclaré Melchiorre. “Regardez les infos, et vous deviendrez déprimé.”

Pourtant, il voit toujours de nouveaux puits de prospérité au milieu de la morosité : analyse de données, cybersécurité, intelligence artificielle.

Et, après l’épave de la bulle de la crypto-monnaie, il voit des opportunités basées sur les monnaies numériques des banques centrales (CBDC) – de l’argent électronique basé non pas sur le discours futuriste d’un vendeur pour des “jetons” électroniques d’argent privé, mais sur les monnaies nationales familières d’aujourd’hui, soutenues par banques centrales et gouvernements puissants.

Les banques centrales étudient les CBDC au milieu d’une lutte à enjeux élevés entre les États-Unis, la Chine et leurs alliés et partenaires commerciaux pour savoir à qui l’argent devrait servir de monnaie préférée dans le monde.

Comment fonctionne la monnaie électronique ?

Melchiorre, outre ses investissements dans les fonds technologiques de la côte est et les entreprises de cannabis Shore, a un intérêt dans cette question : il est investisseur et président de R3, l’une des start-up technologiques qui construit des systèmes à utiliser par les monnaies numériques, avec des bureaux à New York et Londres.

Notre argent n’est-il pas déjà électronique, la plupart du temps ? Depuis les années 1960, un réseau complexe de systèmes de paiement en ligne s’est développé pour servir les consommateurs et les entreprises. Cartes de crédit, de débit et de guichet automatique ; paiement automatique des factures ; lettres de crédit transmises par ordinateur; et d’autres services familiers déplacent notre argent, chacun prélevant une part de votre banque ou de votre commerçant.

Les partisans des CBDC affirment qu’un dollar de la Réserve fédérale explicitement numérique, fonctionnant sur un réseau sécurisé à haut débit selon des règles strictes, pourrait réduire les frais facturés par les banques et autres intermédiaires. Cela pourrait également éliminer une grande partie de la douleur et de l’insécurité des transactions à distance en définissant des conditions programmables pour effectuer des paiements conformément aux lois de chaque pays.

Des politiciens comme le gouverneur de Floride Ron DeSantis et d’autres craignent que cela ne donne aux banquiers centraux un nouvel accès aux dossiers de dépenses personnelles et professionnelles. Si la Fed non seulement émet de l’argent, mais contrôle également un système pour suivre chacun de ses mouvements électroniques, cela ne donnera-t-il pas aux banques centrales le pouvoir de contrôler les gens en leur refusant l’utilisation de la monnaie numérique, par exemple pour des raisons politiques ?

Ou ce pouvoir n’aurait-il rien de nouveau ? Les systèmes de paiement d’aujourd’hui “divulguent déjà une grande quantité de données utilisateur à leurs opérateurs et autorités”, a déclaré David Rutter, directeur général de R3.

R3 a développé un système numérique de “livre distribué” qui met à jour les enregistrements au fur et à mesure que les paiements sont effectués, non pas publiquement à tous les utilisateurs comme les registres “blockchain” sur lesquels les crypto-monnaies sont basées, mais parmi les participants aux transactions sécurisées, y compris les régulateurs si nécessaire. R3 revendique 400 utilisateurs d’institutions financières, y compris les gouvernements. Melchiorre est le président du conseil d’administration de l’entreprise.

Selon Rutter, une monnaie numérique de banque centrale peut coexister avec des espèces à l’ancienne même si elle remplace des systèmes électroniques plus encombrants ; il peut être conçu avec des “fonctionnalités de confidentialité similaires à celles de l’argent liquide”.

Concurrencer le yuan numérique chinois

Pourquoi maintenant? J’ai demandé à Melchiorre. “La Chine a un yuan numérique”, et elle l’utilise pour intimider ses nombreux partenaires commerciaux afin qu’ils abandonnent le dollar, ce qui menace d’affaiblir la puissance financière américaine et de faire grimper le coût des importations.

Ce “e-CNY” (CNY est le symbole commercial de la monnaie chinoise, le yuan), a été présenté au monde lors des Jeux olympiques de Pékin l’année dernière et a rapidement généré des milliards de paiements en ligne, malgré les craintes que le gouvernement utilise le système pour suivre et intimider ses propres citoyens et entreprises.

Sans systèmes rivaux plus efficaces des États-Unis ou d’autres pays développés, a déclaré Melchiorre, la Chine pourrait “forcer ses partenaires commerciaux à adopter son système de paiement numérique”, remplaçant le dollar américain et menaçant les avantages que les Américains tirent de la popularité du dollar. Être la monnaie dominante pour le commerce international augmente la valeur du dollar, ce qui rend les importations moins chères pour les Américains. Cela permet également aux États-Unis d’appliquer plus facilement des sanctions multinationales contre la Russie, l’Iran et d’autres pays dont les États-Unis veulent punir les actions guerrières.

La poussée de la Chine amène les pays alignés sur les États-Unis à étudier s’ils doivent développer leurs propres pouvoirs de monnaie numérique.

En avril, les Émirats arabes unis, allié des États-Unis et fournisseur de pétrole au Moyen-Orient, ont annoncé qu’ils avaient accepté d’utiliser le système R3 pour aider à développer “une infrastructure CBDC de pointe” qui “transformera numériquement l’économie des Émirats arabes unis” et faire du pays de plus en plus “un centre financier mondial”, a déclaré Talal Al Kaissi, chef d’une société basée aux Émirats arabes unis, G42, qui travaille avec cette banque centrale sur son projet de monnaie numérique, dans un communiqué.

Rutter a déclaré qu’un nombre croissant de banques dans le monde adoptaient cette technologie pour rendre les paiements transfrontaliers moins “douloureux et risqués”.

“Plus les banques centrales adoptent [digital currencies]plus il y a de potentiel pour que l’argent soit transféré à travers les frontières de manière plus directe et efficace », a-t-il déclaré.

“Même s’il est encore en phase pilote, l’e-CNY a une portée et une fréquence de transactions considérables”, a-t-il ajouté, citant des informations selon lesquelles les utilisateurs auraient enregistré des transactions d’une valeur de plus de 10 milliards de dollars l’année dernière.

Dans d’autres pays, cela a été plus lent. Les “Sand Dollars” émis par les Bahamas, qui ont travaillé pour s’imposer comme un refuge pour les amateurs de crypto-monnaie et de monnaie électronique, ont attiré bien moins de 1% des transactions de ce pays au cours de sa première année, a déclaré Rutter.

L’e-Naira du Nigéria a fait face à un tel “manque de demande et de sensibilisation du public” que la banque centrale de ce pays africain le plus peuplé a obligé les gens à l’accepter, au lieu d’espèces ou de chèques, pour les retraits importants, a-t-il déclaré.

Mais “la monnaie numérique arrive”, dans le monde entier, a conclu Melchiorre. “J’espère que nous pourrons nous rassembler pour le dollar, avant qu’il ne soit trop tard.”

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