par Cowboy Ventures, le fonds axé sur la phase d’amorçage basé dans la région de la baie, fondé par la célèbre investisseuse Aileen Lee, a clôturé deux nouveaux fonds totalisant 260 millions de dollars en engagements de capital. La tenue a recueilli 140 millions de dollars d’engagements pour son quatrième fonds phare et 120 millions de dollars supplémentaires pour son premier fonds de type opportunité (son «Fonds Mustang»).
Le montant est supérieur à tout le capital que la société a levé sur ses fonds précédents, qui s’élevaient respectivement à 40 millions de dollars, 60 millions de dollars et 95 millions de dollars. Là encore, l’équipe est passée au fil des ans d’une entreprise unipersonnelle à une équipe avec une équipe d’investisseurs, y compris la spécialiste des technologies financières Jill Williams, que Lee a recrutée chez Anthemis, et Amanda Robson, qui a été retirée de Norwest Venture Partners, où elle a travaillé avec de nombreuses sociétés de logiciels d’entreprise, dont certaines axées sur l’IA et la robotique. (L’avocat de longue date de la Silicon Valley, Ted Wang, est également étroitement associé au fonds en tant que «partenaire du conseil d’administration» et conseille plus d’une douzaine de sociétés de son portefeuille.)
Il est facile de comprendre pourquoi les LP ont engagé plus de capital dans Cowboy, même dans un marché qui semble se rétrécir activement compte tenu de l’agitation plus large du marché. D’abord et avant tout, ses chiffres, qui semblent bons, en particulier compte tenu de la taille de ses fonds antérieurs. Cowboy a été parmi les premiers investisseurs dans Guild Education, par exemple, une société d’éducation en ligne qui se concentre sur le perfectionnement des employés de première ligne, et était évaluée à 4,4 milliards de dollars lorsqu’elle a clôturé sa dernière ronde de financement en juin de l’année dernière. Cowboy est également un investisseur de démarrage dans la plate-forme d’automatisation de la sécurité et de la conformité Drata, qui s’est vu attribuer une valorisation de 2 milliards de dollars en décembre lorsqu’elle a levé 200 millions de dollars en financement de série C.
Lors d’une conversation avec Lee, Williams et Robson à la fin de la semaine dernière, Lee a noté que Cowboy se considère comme une entreprise généraliste, mais que 70% de son fonds le plus récent a été acheminé vers des startups d’entreprise et 30% vers des startups grand public, étant donné que Cowboy a également apprécié succès avec ce dernier. (Plus particulièrement, l’un de ses premiers chèques est allé à Dollar Shave Club, la société de soins pour hommes acquise par Unilever en 2016 pour un montant de 1 milliard de dollars.)
Parmi les autres paris de la société, citons Vic.ai, une startup qui automatise les processus comptables et qui vient de clôturer une ronde de série C de 52 millions de dollars en décembre ; Homebase, une plate-forme pour les petites et moyennes entreprises qui aide à la planification, à la paie, aux avances de fonds et aux ressources humaines et a levé environ 100 millions de dollars auprès d’investisseurs à ce jour ; et SVT Robotics, dont le logiciel organise les robots dans les entrepôts et les usines (il a clôturé 25 millions de dollars en financement de série A fin 2021).
Lee a également déclaré que Cowboy préfère investir dans des startups “pré-produits” (environ 70% de ses premiers chèques entrent dans cette catégorie) et que, parce qu’il a cultivé dès le départ une communauté diversifiée de fondateurs, environ la moitié des sociétés de son portefeuille ont été fondées ou cofondées par une femme et environ un tiers d’entre elles ont été fondées ou cofondées par une personne de couleur. Alors que Cowboy est très axé sur le résultat net, dit Lee, il vise également à « avoir un impact positif sur la communauté qui nous entoure. Nous ne sommes pas un fonds d’impact social, mais nous nous levons tous les jours un peu excités de prouver que vous pouvez être excellent dans ce travail et être un être humain attentionné en même temps. »
En effet, les trois partenaires ont déclaré que l’idée était de continuer à faire ce qu’ils faisaient, avec la touche supplémentaire d’exploiter un fonds d’opportunité pour soutenir ses grands gagnants. Bien que les LP aient déclaré être de moins en moins enthousiastes à propos de ces véhicules – cela complique la construction de leur propre portefeuille lorsque les entreprises en démarrage exploitent également des pools de capitaux à un stade ultérieur – Williams a déclaré que les investisseurs de Cowboy n’avaient pas hésité à l’idée. Il était temps, suggéra-t-elle.
“Nous avons rédigé des chèques de suivi pour un grand nombre de nos entreprises, soit via [special purpose vehicles] ou via nos fonds existants, mais pas nécessairement dans la taille du chèque que nous aurions voulu ou même [given the room] nos fondateurs nous donnaient », a-t-elle déclaré la semaine dernière. “Au lieu de laisser du capital sur la table pour faire des SPV, cela nous donne l’opportunité de poursuivre exactement la même stratégie mais de doubler nos gagnants, et nos LP voient vraiment cela comme une extension de cette stratégie.”
