par Si 11 chiffres constituent votre seuil d'attention, vous serez peut-être intéressé d'apprendre que la valeur d'entreprise (VE) combinée des startups espagnoles a dépassé les 100 milliards d'euros en 2023, selon le dernier rapport de Dealroom sur l'écosystème technologique espagnol. Comme nous le verrons, l'investissement en capital-risque dans les startups espagnoles a également plutôt bien résisté, avec 2,2 milliards d'euros levés au cours de quelque 850 tours de table.
Le montant du capital-risque espagnol était inférieur l'année dernière à celui de 2021 et 2022 ; ce n’est pas une surprise car ces années étaient des valeurs aberrantes. Cependant, contrairement à d’autres endroits, le pays n’est pas tombé en dessous des niveaux d’activité d’avant la pandémie. En 2019, pour référence, les startups espagnoles avaient collectivement levé 1,9 milliard d’euros en capital-risque.
Mais d’abord, il existe plusieurs façons d’examiner la start-up espagnole EV à 11 chiffres. D'une part, cela place l'Espagne devant la Norvège, l'Italie ou le Portugal. D’un autre côté, avec une valeur combinée de 191 milliards de dollars, l’écosystème technologique de Cambridge vaut à lui seul presque le double de celui de l’Espagne. (Avec 1 $ valant 0,92 € aujourd'hui, veuillez nous pardonner d'avoir sauté des conversions.)
Il y aurait beaucoup à dire sur la question de savoir si l’Espagne en fait suffisamment pour soutenir l’entrepreneuriat – mais pour aujourd’hui, tenons-nous-en aux faits et aux chiffres.
En ajoutant le temps comme facteur, la France a atteint 100 milliards d’euros de véhicules électriques de démarrage combinés il y a six ans, et l’Allemagne il y a neuf ans. Mais la valeur de la technologie espagnole est également l’une de celles qui connaissent la croissance la plus rapide en Europe, a noté Dealroom dans une diapositive. Donnez-leur plus de temps, et peut-être que certaines startups espagnoles deviendront des décacornes et bien plus encore.
Voici l'entonnoir selon le rapport :
Avec un total de 2,2 milliards d’euros d’investissements en capital-risque, les résultats de 2023 ont fait avancer l’aiguille dans la bonne direction, mais surtout vers le haut de l’entonnoir. Le volume d’investissement pour les « étapes précoces » – pré-amorçage, amorçage et série A – a atteint un niveau record l’année dernière, et les étapes des séries B et C sont restées solides. Cependant, l'activité à un stade avancé a été « silencieuse », selon Dealroom, avec seulement deux méga-tours (dans la plateforme de gestion de données vétéran Denodo, qui a depuis longtemps déménagé aux États-Unis ; et la startup d'événements basés sur les données Fever.)
Le ralentissement de l'activité en phase avancée n'est pas propre à l'Espagne mais, comme ailleurs, il pourrait être préoccupant. L'activité de démarrage n'est pas seulement un entonnoir : elle est également censée être un cercle.
Par exemple, les scaleups de grande envergure se transforment souvent en usines fondatrices ; en Espagne, cela a été le cas de Fever, mais aussi de Cabify, job&talent, Glovo et wallbox. Mais sans événements de liquidité, il devient plus difficile pour les anciens salariés de devenir des investisseurs providentiels ou de créer de nouvelles entreprises.
C'est également une nécessité du côté du capital-risque, les sorties fournissant des liquidités qui peuvent être réinjectées dans des transactions en phase de démarrage. Sans fusions et acquisitions et introductions en bourse à grande échelle, il existe toujours un risque que les fonds soient privés de capital pour investir à nouveau.
Les investisseurs en capital-risque espagnols ne semblent cependant pas inquiets ; le temps fera son travail, suggèrent-ils. Jaime Novoa, associé chez Kfund, a commenté dans le rapport que lui et ses collègues sont « très confiants dans le fait que plusieurs entreprises financées aujourd'hui deviendront des scaleups dans les cinq à dix prochaines années ». Il a cité comme signal positif le fait que l’activité à un stade précoce « reste très saine ».
Non seulement la phase initiale est assez active, mais les équipes financées correspondent également à ce que l’Europe pourrait souhaiter voir davantage. La plupart des financements de capital-risque accordés aux startups espagnoles en 2023 ont été consacrés aux technologies climatiques, suivies par les biotechnologies et les énergies propres. Il est trop tôt pour dire combien d’entre eux pourraient devenir des centaures, mais cela vaudra certainement la peine d’être suivi.
rewrite this content and keep HTML tags
Si 11 chiffres constituent votre seuil d'attention, vous serez peut-être intéressé d'apprendre que la valeur d'entreprise (VE) combinée des startups espagnoles a dépassé les 100 milliards d'euros en 2023, selon le dernier rapport de Dealroom sur l'écosystème technologique espagnol. Comme nous le verrons, l'investissement en capital-risque dans les startups espagnoles a également plutôt bien résisté, avec 2,2 milliards d'euros levés au cours de quelque 850 tours de table.
Le montant du capital-risque espagnol était inférieur l'année dernière à celui de 2021 et 2022 ; ce n’est pas une surprise car ces années étaient des valeurs aberrantes. Cependant, contrairement à d’autres endroits, le pays n’est pas tombé en dessous des niveaux d’activité d’avant la pandémie. En 2019, pour référence, les startups espagnoles avaient collectivement levé 1,9 milliard d’euros en capital-risque.
Mais d’abord, il existe plusieurs façons d’examiner la start-up espagnole EV à 11 chiffres. D'une part, cela place l'Espagne devant la Norvège, l'Italie ou le Portugal. D’un autre côté, avec une valeur combinée de 191 milliards de dollars, l’écosystème technologique de Cambridge vaut à lui seul presque le double de celui de l’Espagne. (Avec 1 $ valant 0,92 € aujourd'hui, veuillez nous pardonner d'avoir sauté des conversions.)
Il y aurait beaucoup à dire sur la question de savoir si l’Espagne en fait suffisamment pour soutenir l’entrepreneuriat – mais pour aujourd’hui, tenons-nous-en aux faits et aux chiffres.
En ajoutant le temps comme facteur, la France a atteint 100 milliards d’euros de véhicules électriques de démarrage combinés il y a six ans, et l’Allemagne il y a neuf ans. Mais la valeur de la technologie espagnole est également l’une de celles qui connaissent la croissance la plus rapide en Europe, a noté Dealroom dans une diapositive. Donnez-leur plus de temps, et peut-être que certaines startups espagnoles deviendront des décacornes et bien plus encore.
Voici l'entonnoir selon le rapport :
Avec un total de 2,2 milliards d’euros d’investissements en capital-risque, les résultats de 2023 ont fait avancer l’aiguille dans la bonne direction, mais surtout vers le haut de l’entonnoir. Le volume d’investissement pour les « étapes précoces » – pré-amorçage, amorçage et série A – a atteint un niveau record l’année dernière, et les étapes des séries B et C sont restées solides. Cependant, l'activité à un stade avancé a été « silencieuse », selon Dealroom, avec seulement deux méga-tours (dans la plateforme de gestion de données vétéran Denodo, qui a depuis longtemps déménagé aux États-Unis ; et la startup d'événements basés sur les données Fever.)
Le ralentissement de l'activité en phase avancée n'est pas propre à l'Espagne mais, comme ailleurs, il pourrait être préoccupant. L'activité de démarrage n'est pas seulement un entonnoir : elle est également censée être un cercle.
Par exemple, les scaleups de grande envergure se transforment souvent en usines fondatrices ; en Espagne, cela a été le cas de Fever, mais aussi de Cabify, job&talent, Glovo et wallbox. Mais sans événements de liquidité, il devient plus difficile pour les anciens salariés de devenir des investisseurs providentiels ou de créer de nouvelles entreprises.
C'est également une nécessité du côté du capital-risque, les sorties fournissant des liquidités qui peuvent être réinjectées dans des transactions en phase de démarrage. Sans fusions et acquisitions et introductions en bourse à grande échelle, il existe toujours un risque que les fonds soient privés de capital pour investir à nouveau.
Les investisseurs en capital-risque espagnols ne semblent cependant pas inquiets ; le temps fera son travail, suggèrent-ils. Jaime Novoa, associé chez Kfund, a commenté dans le rapport que lui et ses collègues sont « très confiants dans le fait que plusieurs entreprises financées aujourd'hui deviendront des scaleups dans les cinq à dix prochaines années ». Il a cité comme signal positif le fait que l’activité à un stade précoce « reste très saine ».
Non seulement la phase initiale est assez active, mais les équipes financées correspondent également à ce que l’Europe pourrait souhaiter voir davantage. La plupart des financements de capital-risque accordés aux startups espagnoles en 2023 ont été consacrés aux technologies climatiques, suivies par les biotechnologies et les énergies propres. Il est trop tôt pour dire combien d’entre eux pourraient devenir des centaures, mais cela vaudra certainement la peine d’être suivi.
