par Rétrospective, 2022 a été toute une année pour certains investisseurs, et pas dans le bon sens. Les erreurs commises au cours de la période de boom des deux dernières années ont conduit à de nombreuses dépréciations, mais l’exemple le plus flagrant de pratiques d’investissement abyssales cette année a été FTX, l’échange de crypto en faillite et en disgrâce.
En fait, au moment où nous écrivions ceci, Sam Bankman-Fried, le co-fondateur de la société, était extradé des Bahamas vers les États-Unis où il fait face à huit accusations criminelles. Au cours des derniers mois, ses investisseurs ont simplement regardé la valeur de l’entreprise s’évaporer de 32 milliards de dollars à zéro en un rien de temps. Comme le groupe de rock Talking Heads, ils auraient bien pu se demander : « Eh bien, comment suis-je arrivé ici ?
Eh bien, l’une des principales raisons était que le FOMO remplaçait souvent la diligence raisonnable. Et pendant un certain temps, le V dans VC a semblé signifier “vibes” – les vibrations des fondateurs sont apparemment devenues plus importantes que leurs produits.
Malheureusement, FTX n’est que le dernier de cette série d’échecs. Nous pouvons revoir des entreprises comme WeWork et Theranos, ou même consulter la liste des milliardaires et des aspirants qui font la queue pour faire partie de la catastrophe en cours de 44 milliards de dollars que semble être l’investissement Twitter d’Elon Musk. Même Musk lui-même a désespérément tenté de se retirer de l’accord avant de finalement le conclure en octobre.
Selon le bulletin d’information Pro Rata du rédacteur en chef d’Axios Dan Primack la semaine dernière, alors que certains investisseurs semblent penser que Musk a fait un travail raisonnable de réduction des coûts, d’autres s’inquiètent de la façon dont ils expliqueront leur implication à leurs comités d’investissement. Peut-être auraient-ils dû y penser avant que ils ont jeté leur argent dans l’affaire?
Tout cela est révélateur d’un problème plus large d’investissement de nos jours. Nous ne voulons pas peindre l’ensemble de l’industrie avec le même pinceau, mais il est juste de dire que certains investisseurs ont cessé d’être prudents parce qu’ils estimaient que faire la queue pour la dernière chose brillante était une meilleure idée.
De toute évidence, investir devrait consister à apprendre à connaître l’équipe, à vérifier les livres (dans la mesure du possible) et à s’assurer que vous testez l’idée sous pression. Vous ne devriez jamais signer de chèques parce que tous les enfants cool le font – ce n’est jamais une bonne approche pour investir des millions de dollars.
Nous avons parlé à quelques investisseurs pour avoir un aperçu de la façon dont la diligence raisonnable et les pratiques d’investissement ont faibli dans un passé récent, et si les investisseurs qui pourraient avoir été la proie de la poursuite de la prochaine grande chose apprendraient quelque chose des méga erreurs de cette année.
Avons-nous appris quelque chose ?
Il y a plusieurs problèmes en jeu ici, et les investisseurs en capital-risque à qui nous avons parlé ont souligné que certaines entreprises d’investissement (et investisseurs) doivent commencer à être plus disciplinées, en particulier lorsqu’elles distribuent l’argent de quelqu’un d’autre.
