par Lorsque SoftBank a annoncé en 2019 qu’elle avait alloué 5 milliards de dollars à l’investissement dans des startups latino-américaines, cela ressemblait à un point d’inflexion pour la région.
Et puis, lorsque le conglomérat d’investissement japonais a annoncé qu’il avait engagé 3 milliards de dollars supplémentaires dans des startups là-bas, ce n’était qu’une preuve supplémentaire que l’Amérique latine abritait un formidable système de startups.
Environ 7,6 milliards de dollars de ce capital ont été répartis sur plus de 80 investissements, selon Juan Franck, associé directeur des fonds SoftBank Latin America. Cela signifie que SoftBank dispose encore de 400 millions de dollars pour soutenir des entreprises à travers LatAm, avec environ 50% de cet argent allant à de nouveaux investissements et l’autre moitié allant à des sociétés de portefeuille existantes.
Malgré le fait que la juste valeur totale de ces investissements était de 6,4 milliards de dollars à la fin de 2022, les partenaires directeurs du Fonds pour l’Amérique latine se disent optimistes quant à la poursuite du déploiement de capitaux dans la région.
“Nous continuons d’être extrêmement enthousiasmés par les opportunités en Amérique latine”, a déclaré Alex Szapiro, associé directeur des fonds, dans une interview. “Il est encore très tôt où nous en sommes avec notre fonds.”
La paire reste optimiste malgré le fait qu’en février, Les véhicules d’investissement du groupe SoftBank – y compris son fonds d’Amérique latine – a enregistré une perte de 5,8 milliards de dollars au cours du trimestre qui s’est terminé en décembre 2022, alors que l’investisseur technologique japonais continue de saigner pendant le ralentissement du marché et réduit considérablement les nouveaux supports.
Il s’agissait du quatrième trimestre consécutif au cours duquel SoftBank Group a déclaré avoir perdu de l’argent.
Alors que SoftBank a refusé de fournir des détails sur le nombre d’entreprises en Amérique latine qu’elle a soutenues au cours des 18 derniers mois, une source proche du dossier a déclaré à TechCrunch que depuis janvier 2022, l’entreprise a participé à 16 jeinvestissements d’une valeur totale d’environ 400 millions de dollars. Plus récemment, SoftBank a mis de l’argent dans un cycle de financement levé par Rankmi au Chili.
“Nous n’avons pas d’objectif préétabli pour le nombre de transactions, la valeur des investissements ou le nombre d’entreprises que nous investirons en 2023”, a déclaré Szapiro à TechCrunch. «Nous avons toujours de la poudre sèche du LatAm Fund II et un accès au Vision Fund II. Nous ne sommes pas concernés par le déploiement du capital. L’objectif est de trouver des entreprises qui correspondent à notre thèse d’investissement.
Avantage concurrentiel
Le duo pense que SoftBank, malgré ses pertes, a un avantage concurrentiel sur les autres investisseurs mondiaux qui investissent dans les startups LatAm en ce sens que des membres de son équipe d’investissement travaillent dans diverses parties de la région telles que le Brésil, le Mexique et Miami. (Cela a du sens étant donné qu’environ 80% de ses investissements dans la région sont allés à des startups brésiliennes et mexicaines.)
“De 2019 à 2021, de nombreux acteurs sont venus dans la région, mais lorsque les marchés ont un peu tremblé, ces fonds touristiques sont partis”, a déclaré Szapiro. “Nous pensons que vous avez besoin d’avoir quelqu’un sur le terrain… De plus, nous comprenons les entrepreneurs du marché.”
En Amérique latine, où les fondateurs recherchent autant des relations que des capitaux, SoftBank espère capitaliser sur le fait d’avoir une équipe d’investissement originaire des régions mêmes dans lesquelles elle cherche à investir.
“Beaucoup sont des fondateurs pour la première fois et c’est la première fois qu’ils se lancent dans l’aventure et ils comptent sur nous pour bien plus que le capital”, a déclaré Szapiro. « Nous les aidons donc sur le plan juridique et RH, ainsi que sur des aspects tels que le développement de produits et le marketing. Nous avons des équipes dans ces domaines, et ils comptent beaucoup sur notre aide.
Pour Franck, c’est là que «l’engagement à long terme de SoftBank entre en jeu», d’autant plus que le monde des startups fait face à un ralentissement mondial et que le capital n’est pas aussi facile à trouver.
“2023 consiste vraiment à revenir aux fondamentaux, à se concentrer sur votre produit, à se concentrer sur votre client et également à se concentrer sur une croissance rentable et durable”, a-t-il déclaré à TechCrunch. « Ainsi, la gestion de portefeuille est un travail aussi important pour nous que la réalisation de nouveaux investissements dans des sociétés de portefeuille actuelles ou de nouvelles sociétés de portefeuille. Mais le fait que nous soyons sur le terrain, opérant au coude à coude avec les entrepreneurs, et aussi présents pour les investissements de suivi. Je pense que c’est aussi une excellente occasion pour nous de cimenter notre message d’engagement à long terme envers la région.
Au fil du temps, SoftBank a vu quelques sorties dans la région, notamment Itaú, la plus grande banque privée du Brésil, acquérant 35 % d’Avenue ; Caisse, un réseau de paiements B2B axé sur les États-Unis, acquérant 100 % de Yaydoo et du géant brésilien de l’edtech Arco Educação acquiert 75% d’Isaac dans le cadre d’une transaction entièrement en actions. Parmi les autres sociétés qu’il a soutenues figurent Creditas, Kavak, Inter, VTEX, QuintoAndar et Rappi.
Bien sûr, SoftBank n’est pas la seule entreprise avec des personnes sur le terrain visant à soutenir et/ou aider les startups de la région. Par exemple, Kaszek a annoncé plus tôt cette semaine qu’il avait clôturé à 975 millions de dollars à travers deux nouveaux fonds pour soutenir les startups de la région. Et l’année dernière, Latitud levé 11,5 millions de dollars dans un financement de démarrage d’investisseurs tels que Andreessen Horowitz et NFX dans le cadre de ses efforts pour devenir «le système d’exploitation de toutes les entreprises soutenues par du capital-risque en LatAm».
Ces dernières années, SoftBank a également soutenu des entreprises d’autres pays, comme le Chili et la Colombie, par exemple. Et il compte continuer à le faire.
“Les bonnes opportunités transcendent les barrières géographiques”, a déclaré Franck. “Et ainsi nous ne passons pas trop de temps à penser au pays sur lequel nous nous concentrons.”
Dans l’ensemble, la paire admet que si le rythme des investissements a ralenti en 2022, car de nombreuses entreprises de capital-risque étaient essentiellement «en lock-out», la demande de capitaux est également en baisse – en particulier en LatAm, où les fondateurs ont toujours été contraints d’être plus disciplinés que leurs homologues américains parce que il est généralement plus difficile d’y lever des fonds de capital-risque.
“Il y a beaucoup de poudre sèche mais je dirais que les fonds en général sont beaucoup plus disciplinés sur les modèles économiques et les valorisations des entreprises”, a déclaré Franck. « En même temps, un beaucoup d’entreprises de notre portefeuille et de la région ont encore au bilan les liquidités qu’elles ont levées en 2021 et 2022. Cela leur donne donc la flexibilité de continuer à utiliser ces liquidités dans un contexte d’optimisation et d’extension de la piste de trésorerie, et de ne pas avoir à venir sur le marché à court ou moyen terme, en particulier dans un marché où le contexte exigerait potentiellement des conditions qu’ils ne sont pas prêts à accepter.
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Malgré le fait que la juste valeur totale de ces investissements était de 6,4 milliards de dollars à la fin de 2022, les partenaires directeurs du Fonds pour l’Amérique latine se disent optimistes quant à la poursuite du déploiement de capitaux dans la région. “Nous continuons d’être extrêmement enthousiasmés par les opportunités en Amérique latine”, a déclaré Alex Szapiro, associé directeur des fonds, dans une interview. “Il est encore très tôt où nous en sommes avec notre fonds.” La paire reste optimiste malgré le fait qu’en février, Les véhicules d’investissement du groupe SoftBank – y compris son fonds d’Amérique latine – a enregistré une perte de 5,8 milliards de dollars au cours du trimestre qui s’est terminé en décembre 2022, alors que l’investisseur technologique japonais continue de saigner pendant le ralentissement du marché et réduit considérablement les nouveaux supports. Il s’agissait du quatrième trimestre consécutif au cours duquel SoftBank Group a déclaré avoir perdu de l’argent. Alors que SoftBank a refusé de fournir des détails sur le nombre d’entreprises en Amérique latine qu’elle a soutenues au cours des 18 derniers mois, une source proche du dossier a déclaré à TechCrunch que depuis janvier 2022, l’entreprise a participé à 16 jeinvestissements d’une valeur totale d’environ 400 millions de dollars. Plus récemment, SoftBank a mis de l’argent dans un cycle de financement levé par Rankmi au Chili. “Nous n’avons pas d’objectif préétabli pour le nombre de transactions, la valeur des investissements ou le nombre d’entreprises que nous investirons en 2023”, a déclaré Szapiro à TechCrunch. «Nous avons toujours de la poudre sèche du LatAm Fund II et un accès au Vision Fund II. Nous ne sommes pas concernés par le déploiement du capital. L’objectif est de trouver des entreprises qui correspondent à notre thèse d’investissement. Avantage concurrentiel Le duo pense que SoftBank, malgré ses pertes, a un avantage concurrentiel sur les autres investisseurs mondiaux qui investissent dans les startups LatAm en ce sens que des membres de son équipe d’investissement travaillent dans diverses parties de la région telles que le Brésil, le Mexique et Miami. (Cela a du sens étant donné qu’environ 80% de ses investissements dans la région sont allés à des startups brésiliennes et mexicaines.) “De 2019 à 2021, de nombreux acteurs sont venus dans la région, mais lorsque les marchés ont un peu tremblé, ces fonds touristiques sont partis”, a déclaré Szapiro. “Nous pensons que vous avez besoin d’avoir quelqu’un sur le terrain… De plus, nous comprenons les entrepreneurs du marché.” En Amérique latine, où les fondateurs recherchent autant des relations que des capitaux, SoftBank espère capitaliser sur le fait d’avoir une équipe d’investissement originaire des régions mêmes dans lesquelles elle cherche à investir. “Beaucoup sont des fondateurs pour la première fois et c’est la première fois qu’ils se lancent dans l’aventure et ils comptent sur nous pour bien plus que le capital”, a déclaré Szapiro. « Nous les aidons donc sur le plan juridique et RH, ainsi que sur des aspects tels que le développement de produits et le marketing. Nous avons des équipes dans ces domaines, et ils comptent beaucoup sur notre aide. Pour Franck, c’est là que «l’engagement à long terme de SoftBank entre en jeu», d’autant plus que le monde des startups fait face à un ralentissement mondial et que le capital n’est pas aussi facile à trouver. “2023 consiste vraiment à revenir aux fondamentaux, à se concentrer sur votre produit, à se concentrer sur votre client et également à se concentrer sur une croissance rentable et durable”, a-t-il déclaré à TechCrunch. « Ainsi, la gestion de portefeuille est un travail aussi important pour nous que la réalisation de nouveaux investissements dans des sociétés de portefeuille actuelles ou de nouvelles sociétés de portefeuille. Mais le fait que nous soyons sur le terrain, opérant au coude à coude avec les entrepreneurs, et aussi présents pour les investissements de suivi. Je pense que c’est aussi une excellente occasion pour nous de cimenter notre message d’engagement à long terme envers la région. Au fil du temps, SoftBank a vu quelques sorties dans la région, notamment Itaú, la plus grande banque privée du Brésil, acquérant 35 % d’Avenue ; Caisse, un réseau de paiements B2B axé sur les États-Unis, acquérant 100 % de Yaydoo et du géant brésilien de l’edtech Arco Educação acquiert 75% d’Isaac dans le cadre d’une transaction entièrement en actions. Parmi les autres sociétés qu’il a soutenues figurent Creditas, Kavak, Inter, VTEX, QuintoAndar et Rappi. Bien sûr, SoftBank n’est pas la seule entreprise avec des personnes sur le terrain visant à soutenir et/ou aider les startups de la région. Par exemple, Kaszek a annoncé plus tôt cette semaine qu’il avait clôturé à 975 millions de dollars à travers deux nouveaux fonds pour soutenir les startups de la région. Et l’année dernière, Latitud levé 11,5 millions de dollars dans un financement de démarrage d’investisseurs tels que Andreessen Horowitz et NFX dans le cadre de ses efforts pour devenir «le système d’exploitation de toutes les entreprises soutenues par du capital-risque en LatAm». Ces dernières années, SoftBank a également soutenu des entreprises d’autres pays, comme le Chili et la Colombie, par exemple. Et il compte continuer à le faire. “Les bonnes opportunités transcendent les barrières géographiques”, a déclaré Franck. “Et ainsi nous ne passons pas trop de temps à penser au pays sur lequel nous nous concentrons.” Dans l’ensemble, la paire admet que si le rythme des investissements a ralenti en 2022, car de nombreuses entreprises de capital-risque étaient essentiellement «en lock-out», la demande de capitaux est également en baisse – en particulier en LatAm, où les fondateurs ont toujours été contraints d’être plus disciplinés que leurs homologues américains parce que il est généralement plus difficile d’y lever des fonds de capital-risque. “Il y a beaucoup de poudre sèche mais je dirais que les fonds en général sont beaucoup plus disciplinés sur les modèles économiques et les valorisations des entreprises”, a déclaré Franck. « En même temps, un beaucoup d’entreprises de notre portefeuille et de la région ont encore au bilan les liquidités qu’elles ont levées en 2021 et 2022. Cela leur donne donc la flexibilité de continuer à utiliser ces liquidités dans un contexte d’optimisation et d’extension de la piste de trésorerie, et de ne pas avoir à venir sur le marché à court ou moyen terme, en particulier dans un marché où le contexte exigerait potentiellement des conditions qu’ils ne sont pas prêts à accepter.
