Les nouveaux responsables de la cryptographie de la SEC arrivent pour DeFi, selon les avocats

bitcoins

Crédit : domaine public CC0

La décision de la Securities and Exchange Commission de renforcer son personnel chargé de l’application des crypto-monnaies pourrait signaler de nouvelles inquiétudes pour les échanges d’actifs numériques et d’autres acteurs du secteur, alors que l’agence élargit sa vision de la question de savoir si certaines crypto-monnaies sont des valeurs mobilières.

L’agence a déclaré le mois dernier qu’elle ajouterait 20 postes d’application de la loi dédiés à la cryptographie, portant à 50 le nombre total d’employés chargés de l’application des lois sur les actifs numériques.

Selon les experts, davantage d’application de la loi est en cours, et la SEC a de nombreuses cibles potentielles, notamment des jetons non fongibles, des pièces stables et des plates-formes qui pourraient relever de l’autorité de l’agence si elles négocient des jetons numériques qui sont des titres.

Ian McGinley, associé chez Akin Gump Strauss Hauer & Feld LLP, a déclaré qu’il s’attend à un examen particulier de l’un des domaines les plus récents des actifs numériques : les plateformes financières décentralisées, appelées DeFi en abrégé. Ces entreprises utilisent souvent la structure décentralisée pour établir des marchés peer-to-peer, dans lesquels les utilisateurs s’engagent directement dans des transactions financières avec d’autres parties, sans intermédiaire tel qu’une bourse ou une banque.

Il a souligné que le président de la SEC, Gary Gensler, avait déjà déclaré que l’agence les examinait. Un petit nombre de DeFis gèrent une grande partie de l’activité totale du secteur. Selon Gensler, les cinq principales plates-formes DeFi représentent environ 80% du total des échanges sur toutes les plates-formes.

“Si en fait la plate-forme décentralisée est contrôlée par un petit groupe, je pense que vous verrez probablement des actions”, a déclaré McGinley.

Compte tenu de leur structure, cependant, certains peuvent avoir peu à s’inquiéter de l’examen minutieux de la SEC.

“Si une bourse est purement décentralisée, il est très difficile pour la SEC de faire valoir que la bourse vend des titres”, a déclaré McGinley dans une interview.

Il a noté que l’agence a déjà intensifié ses actions sur les plates-formes qui permettent aux utilisateurs de prêter et d’emprunter des actifs cryptographiques, permettant le paiement d’intérêts. La SEC a intenté une action contre la plate-forme de crypto BlockFi Lending LLC en février, c’est un exemple de ce qui pourrait arriver, a-t-il déclaré.

La société a versé aux investisseurs un taux d’intérêt variable s’ils prêtaient leurs actifs cryptographiques sur la plate-forme, une pratique qui, selon la SEC, est couverte par les lois sur les valeurs mobilières.

BlockFi a accepté de payer 100 millions de dollars pour régler les accusations de la SEC et de 32 États pour ne pas avoir enregistré les offres de titres. Il a également accepté de s’inscrire et de se conformer aux lois sur les valeurs mobilières à l’avenir.

NFT

McGinley a également déclaré qu’il s’attend à ce que la SEC poursuive des poursuites contre des jetons non fongibles, que certains considèrent comme le nouveau développement le plus étrange dans les actifs numériques.

Avec les NFT, un investisseur ou un client achète un marqueur sur un grand livre distribué qui est attaché à une œuvre d’art ou à de la musique. Les propriétaires de NFT ne possèdent pas toujours les éléments originaux, juste le marqueur numérique. La structure NFT peut cependant être utilisée d’autres manières, par exemple pour représenter les actions d’une entreprise ou pour servir de monnaie dans les jeux vidéo.

“Il est fort probable que nous verrons une certaine application de la SEC dans les NFT, d’autant plus que nous avons récemment vu certains régulateurs d’État prendre des mesures contre certains projets NFT pour la vente de titres non enregistrés”, a déclaré McGinley.

Les régulateurs du Texas et de l’Alabama ont introduit en avril ce qu’ils ont qualifié de la toute première mesure d’exécution pour la vente de NFT non enregistrés pour financer des casinos virtuels. Alors que les actions des États sont souvent un précurseur de l’application fédérale des valeurs mobilières, la force accrue de la SEC pourrait modifier cette dynamique.

Certains, y compris à l’intérieur de l’agence, réclament plus de clarté.

La commissaire de la SEC, Hester Peirce, a déclaré que les NFT fractionnaires, qui représentent la propriété partagée, pourraient être des titres, bien qu’elle ait déclaré que des conseils supplémentaires de l’agence seraient utiles.

Lee Reiners, directeur exécutif du Global Financial Markets Center de l’Université Duke, a déclaré que l’augmentation du personnel aura beaucoup à faire.

“Au départ, ils s’attaqueront aux fruits à portée de main des crypto-monnaies qui sont clairement des titres non enregistrés, ainsi qu’aux applications financières décentralisées qui ne sont pas aussi décentralisées que leurs promoteurs le prétendent”, a-t-il déclaré. “Finalement, je pourrais voir cette unité s’adresser aux échanges de crypto-monnaie qui offrent des titres sans être enregistrés auprès de la SEC.”

L’application prend du temps et des ressources, a-t-il dit, et pendant le processus, de nouvelles crypto-monnaies peuvent commencer, conduisant à ce qu’il a appelé un exercice de taupe. De nouvelles opérations sont faciles à lancer car quelqu’un peut copier le code d’une crypto-monnaie existante, a déclaré Reiners, et créer sa propre pièce. De nombreux processus de chiffrement utilisent un code open source facilement disponible.

Harris Fischman, associé chez Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison LLP, a déclaré qu’il s’attend à ce que la SEC examine s’il est approprié que les plateformes DeFi évitent certaines des réglementations auxquelles sont confrontées les bourses en s’appuyant sur les exemptions prévues pour les opérations de courtage.

Les systèmes de négociation alternatifs, ou ATS, sont souvent exploités par des courtiers pour permettre la négociation sans l’utilisation d’une bourse traditionnelle.

“Plus tôt cette année, la commission a proposé des amendements au règlement ATS qui, s’ils étaient adoptés, pourraient créer des exigences de déclaration pour tout service facilitant les communications entre acheteurs et vendeurs de crypto-monnaies qualifiées de titres”, a déclaré Fischman.

Selon Gensler, l’agence a reçu des questions quant à savoir si les plateformes de cryptographie peuvent profiter de certaines exemptions réglementaires dont bénéficient les ATS.

Gensler a répondu dans un discours en avril qu’il pourrait ne pas être approprié de fournir aux installations de trading de crypto la même réglementation que le trading d’actions ATS. La plupart des transactions sur actions ATS proviennent d’investisseurs institutionnels, qui sont de grands commerçants sophistiqués tels que les fonds de pension.

Les plates-formes cryptographiques, en revanche, ont ce que Gensler a décrit comme “des millions et parfois des dizaines de millions de clients de détail achetant et vendant directement sur la plate-forme sans passer par un courtier”.

Fischman a également déclaré que la SEC examinerait les lieux de négociation DeFi.

“Je m’attends à ce que l’unité élargie Cryto Assets and Cyber ​​​​Unit concentre ses nouvelles ressources sur les activités d’application liées aux plates-formes financières décentralisées. Il s’agit d’un domaine d’activité récente agressive de la SEC ainsi que d’un sujet répété de commentaires publics du président Gensler. “

Anand Sithian de Crowell & Moring LLP a déclaré que l’examen portait probablement sur les stablecoins algorithmiques, qui sont des actifs numériques qui utilisent un système d’arbitrage basé sur le marché, contrôlé par des ordinateurs, pour maintenir une valeur de 1 $ par pièce. Cependant, ce qui avait été le plus important de ces actifs, le stablecoin TerraUSD, a plongé début mai, perdant environ 98 % de sa valeur. Le stablecoin reste proche de ce bas.

Les Stablecoins, autrefois présentés comme un moyen d’acheter des produits, sont désormais principalement utilisés pour acheter d’autres cryptos. La SEC n’est pas la seule agence de réglementation à les surveiller car ils ont le potentiel de faciliter les transactions illicites et l’évasion fiscale. Ils attirent également l’attention des régulateurs bancaires, du département du Trésor et de l’IRS.

L’un des points à retenir des incertitudes entourant la cryptographie est la nécessité pour les responsables des plateformes de trading de se protéger de toute responsabilité, selon Sithian. Son conseil : “Pensez à l’assurance responsabilité civile des administrateurs et dirigeants et évaluez la couverture existante, car se défendre contre les enquêtes d’exécution peut être assez coûteux.”


Après une grande année pour les crypto-monnaies, qu’y a-t-il à l’horizon en 2022 ?


©2022 CQ-Roll Call, Inc., Tous droits réservés.
Distribué par Tribune Content Agency, LLC.

Citation: Les nouveaux responsables de la cryptographie de la SEC arrivent pour DeFi, disent les avocats (14 juin 2022) récupéré le 14 juin 2022 sur https://techxplore.com/news/2022-06-sec-crypto-defi-lawyers.html

Ce document est soumis au droit d’auteur. En dehors de toute utilisation loyale à des fins d’étude ou de recherche privée, aucune partie ne peut être reproduite sans l’autorisation écrite. Le contenu est fourni seulement pour information.