Les investisseurs disent que le web3 et le battage médiatique sont pour 2023, les valorisations élevées sont sorties – peut-être ?

Cette dernière année a été pour le moins tumultueux pour les investisseurs en capital-risque. L’écosystème a vu le financement des startups se tarir, a retenu son souffle alors qu’une entreprise de 32 milliards de dollars financée par du capital-risque s’évaporait presque du jour au lendemain et a été témoin de l’une des plus importantes acquisitions de startups de tous les temps.

Avez-vous entendu quelqu’un crier “bingo ?” Probablement pas. Il est peu probable que de nombreux investisseurs aient failli prédire ce qui se passerait en 2022. Mais bon, il y a toujours l’année prochaine.

Il semble que nous entrons dans une autre année intéressante et tumultueuse : le marché de la cryptographie ne tient qu’à un fil ; tout le monde regarde avec du pop-corn à la main pour voir quelle licorne sera la prochaine à tomber ; et le battage médiatique autour de l’IA continue d’augmenter.

Certains pensent que 2023 ne sera que le début d’un hiver de risque et d’une récession économique globale, tandis que d’autres pensent que nous pourrions voir une certaine stabilisation alors que les choses reviendront à la normale d’ici le milieu de l’année. Mais qui est-ce à dire?

Pour savoir comment les investisseurs envisagent l’année à venir et ce qu’ils prévoient, nous avons demandé à plus de 35 investisseurs de partager leurs réflexions. Voici une sélection de leurs réponses légèrement modifiées pour plus de clarté.

Quel est l’impact du climat économique actuel sur votre stratégie de déploiement pour l’année prochaine ?

Investisseur en phase de démarrage basé aux États-Unis : Mon objectif est de déployer le même montant chaque année, mais le climat a conduit à des levées de fonds d’entreprises/fondateurs beaucoup moins intéressantes, donc je vais probablement déployer 20 à 30 % de ce que je veux.

Bruce Hamilton, fondateur, Mech Ventures : Nous envisageons de réduire la taille de nos chèques afin de pouvoir doubler notre nombre d’investissements de 75 à 140.

Damien Steel, associé directeur, OMERS Ventures : Nous pensons qu’il y aura d’incroyables opportunités d’investissement disponibles au cours des prochaines années et nous sommes ravis de poursuivre le même rythme de déploiement que nous avons eu dans le passé. Je m’attends à ce que le financement international en Europe ralentisse au cours de l’année à venir, car les médecins généralistes sont mis sous pression. Nous considérons cela comme une excellente occasion de se pencher.

VC basé en Californie : Les nouveaux déploiements se sont arrêtés pour nous et les fonds restants sont dirigés vers des cycles de suivi pour notre portefeuille existant.

Ba Minuzzi, fondateur et PDG, UMANA House of Funds : Le climat économique actuel a eu un impact positif massif sur notre stratégie de déploiement. Je suis ravi pour le premier trimestre 2023 et toute l’année 2023 pour les opportunités qui s’offrent à nous. La fin de 2022 a été un grand réveil pour les fondateurs. Il est temps d’être discipliné avec la brûlure et très créatif avec la croissance. Les périodes de pénurie créent les meilleurs fondateurs.

Dave DeWalt, fondateur, MD et PDG, NightDragon : Nous ne changerons pas beaucoup notre stratégie de déploiement malgré les conditions macro. Cela s’explique par plusieurs raisons, dont la plupart sont enracinées dans l’importance et l’investissement continus dans notre catégorie de marché principale de la cybersécurité, de la sûreté, de la sécurité et de la confidentialité.

Nous voyons une énorme opportunité de marché dans cet espace, qui a un TAM estimé à 400 milliards de dollars. Cette opportunité est restée forte et étendue, même lorsque l’économie dans son ensemble est en difficulté, car les cyberbudgets sont restés très résistants malgré les coupes budgétaires des entreprises dans d’autres domaines budgétaires. Par exemple, dans une récente enquête auprès des RSSI de notre communauté de conseillers, 66 % ont déclaré s’attendre à ce que leurs budgets cyber augmentent en 2023.

L’innovation est également toujours en demande au-delà de ce qui est disponible aujourd’hui alors que l’environnement des menaces s’aggrave à l’échelle mondiale. Chacun de ces facteurs nous donne confiance dans la poursuite des investissements et dans l’obtention de résultats pour nos LPs.

Ben Miller, co-fondateur, Fundrise : Le climat économique va se détériorer avant de s’améliorer. Bien que l’économie financière ait déjà été réévaluée, avec des multiples revenant aux normes historiques, l’économie réelle sera la prochaine à baisser. Cela réduira les taux de croissance ou même réduira les revenus, amplifiant la compression des valorisations encore plus que ce que nous avons déjà vu jusqu’à présent.

Nous répondons à ces circonstances avec une nouvelle solution : proposer des SAFE non plafonnés aux entreprises les plus prometteuses en phase intermédiaire et en phase avancée. Alors que les SAFE sont traditionnellement utilisés pour les entreprises en démarrage, nous pensons que les fondateurs seront très réceptifs à l’extension de leurs pistes avec la solution d’investissement la plus rapide et la moins frictionnelle disponible sur le marché.

Dave Zilberman, associé général, Norwest Venture Partners : Ignorer le climat macroéconomique serait imprudent. En tant que tels, étant donné que nous sommes des investisseurs à plusieurs étapes, nous voyons le marché actuel comme une opportunité de surpondérer les investissements de démarrage aux stades d’amorçage et de série A.

Les vents contraires économiques n’empêcheront pas le besoin de plus de solutions de développement ; les développeurs soutiennent la base de la concurrence dans un monde numérique. Comme la productivité et l’efficacité des développeurs seront d’une importance encore plus grande, les solutions avec un retour sur investissement clair excelleront.

Quel pourcentage de licornes ne vaut pas réellement 1 milliard de dollars en ce moment ? Selon vous, combien d’entre eux échoueront en 2023 ?

Kirby Winfield, associé commandité fondateur, Ascend VC : Doit être comme 80% ne valant plus 1 milliard de dollars si vous utilisez des comps du marché public. Je pense que peut-être 5 à 10 % échoueront en 2023, mais peut-être 40 % d’ici 2025.

Ba Minuzzi, fondateur et PDG, UMANA House of Funds : Nous avons lancé 2022 avec cinq sociétés de portefeuille qui avaient le « statut de licorne » et deux d’entre elles ont déjà perdu ce statut. Je crois que ces données sont révélatrices du thème général – que deux licornes sur cinq perdront, ou auront perdu, leur valorisation de 1 milliard de dollars. Je vois cette tendance se poursuivre en 2023.

Harley Miller, fondateur et associé directeur, Left Lane Capital : Jusqu’à un tiers, je dirais, valent nettement moins que cela, en particulier pour les entreprises dont les valorisations papier se situent entre 1 et 2 milliards de dollars. Les entreprises avec des taux d’épuisement élevés et une économie unitaire structurellement malsaine souffriront le plus (par exemple, livraison commerciale rapide). Il ne s’agit pas seulement de savoir s’ils auront toujours le «statut de licorne», mais plutôt s’ils seront finançables, à n’importe quelle valeur, période.