Échecs de signature, SVB, Silvergate : effets sur le secteur de la cryptographie

Deux des banques les plus favorables au secteur de la cryptographie et la plus grande banque pour les startups technologiques ont toutes échoué en moins d’une semaine. Alors que les prix des crypto-monnaies se sont redressés dimanche soir après que le gouvernement fédéral est intervenu pour fournir un filet de sécurité aux déposants de deux des banques, les événements ont déclenché une instabilité sur le marché des pièces stables.

Silvergate Capital, un prêteur central de l’industrie de la cryptographie, a déclaré mercredi qu’il mettrait fin à ses opérations et liquiderait sa banque. La Silicon Valley Bank, l’un des principaux prêteurs aux startups, s’est effondrée vendredi après que les déposants ont retiré plus de 42 milliards de dollars suite à la déclaration de mercredi de la banque selon laquelle elle devait lever 2,25 milliards de dollars pour consolider son bilan. Signature, qui avait également une forte concentration sur la cryptographie mais était beaucoup plus grande que Silvergate, a été saisie dimanche soir par les régulateurs bancaires.

Signature et Silvergate étaient les deux principales banques des sociétés de cryptographie, et près de la moitié de toutes les startups américaines soutenues par du capital-risque détenaient des liquidités auprès de la Silicon Valley Bank, y compris des fonds de capital-risque respectueux de la cryptographie et certaines sociétés d’actifs numériques.

Le gouvernement fédéral est intervenu dimanche pour garantir tous les dépôts des déposants SVB et Signature, ajoutant de la confiance et déclenchant un petit rallye sur les marchés de la cryptographie. Les deux bitcoins et éther sont près de 10 % plus élevés au cours des dernières 24 heures.

Selon Nic Carter de Castle Island Ventures, la volonté du gouvernement de soutenir les deux banques signifie qu’il est de retour dans le mode de fourniture de liquidités, plutôt que de resserrement, et une politique monétaire souple s’est historiquement avérée être une aubaine pour les crypto-monnaies et d’autres classes d’actifs spéculatifs.

Mais l’instabilité a une fois de plus montré la vulnérabilité des stablecoins, un sous-ensemble de l’écosystème crypto sur lequel les investisseurs peuvent généralement compter pour maintenir un prix fixe. Les pièces stables sont censées être indexées sur la valeur d’un actif du monde réel, comme une monnaie fiduciaire comme le dollar américain ou une matière première comme l’or. Mais des conditions financières inhabituelles peuvent les faire chuter en dessous de leur valeur indexée.

De nombreux problèmes de crypto au cours de l’année dernière sont apparus dans le secteur des pièces stables, à commencer par L’effondrement de TerraUSD en mai dernier. Pendant ce temps, les régulateurs se sont concentrés sur les stablecoins au cours des dernières semaines. Le stablecoin indexé sur le dollar de Binance, le BUSD, a connu des sorties massives après que les régulateurs de New York et la Securities and Exchange Commission ont exercé des pressions sur son émetteur, Paxos.

Au cours du week-end, la confiance dans ce secteur a de nouveau pris un coup alors que l’USDC – le deuxième stablecoin indexé sur le dollar américain le plus liquide – a perdu son ancrage, tombant en dessous de 87 cents à un moment donné samedi après que son émetteur, Circle, a admis avoir 3,3 milliards de dollars. en banque avec SVB. Au sein de l’écosystème des actifs numériques, Circle a longtemps été considéré comme l’un des adultes de la salle, bénéficiant de liens étroits et du soutien du monde de la finance traditionnelle. Il a levé 850 millions de dollars auprès d’investisseurs comme BlackRock et Fidelity et avait depuis longtemps déclaré qu’il prévoyait de devenir public.

DAI, une autre monnaie virtuelle populaire indexée sur le dollar et partiellement soutenue par l’USDC, s’est échangée à 90 cents samedi. Coinbase et Binance ont temporairement suspendu les conversions USDC en dollars.

Samedi, certains commerçants ont commencé à échanger leur USDC et DAI pour tether, le plus grand stablecoin au monde avec une valeur marchande de plus de 72 milliards de dollars. La société émettrice de Tether n’avait aucune exposition à SVB et elle se négocie actuellement au-dessus de son ancrage de 1 $ alors que les commerçants affluent vers des pâturages plus sûrs, même si les pratiques commerciales de Tether ont été remises en question, tout comme l’état de ses réserves.

Le marché des pièces stables a commencé à rebondir dimanche soir après que Circle a publié un article de blog disant qu’il “couvrirait tout manque à gagner en utilisant les ressources de l’entreprise”. L’USDC et le DAI sont depuis revenus vers leur parité avec le dollar.

Maintenant qu’il est clair que les déposants SVB seront guéris, Carter dit à CNBC qu’il s’attend à ce que l’USDC se négocie au pair.

À long terme, la fermeture du tiercé crypto bancaire pourrait poser des problèmes pour bitcoinsla plus grande crypto-monnaie au monde, avec une valeur marchande de 422 milliards de dollars.

Le Silvergate Exchange Network (SEN) et Signature’s Signet étaient des plates-formes de paiement en temps réel que les clients de la cryptographie considéraient comme des offres de base. Les deux ont permis aux clients commerciaux d’effectuer des paiements 24 heures sur 24, sept jours sur sept, via leurs services de règlement instantané respectifs.

“La liquidité du bitcoin et la liquidité de la crypto dans l’ensemble seront quelque peu altérées parce que Signet et SEN étaient essentiels pour que les entreprises obtiennent un fiat le week-end”, a déclaré Carter, qui a ajouté qu’il espérait que les banques clientes interviendraient pour combler le vide laissé par SEN. et Signet.

“Ce sont les deux banques les plus favorables au bitcoin, soutenant la part du lion du règlement fiat pour les transactions en bitcoin entre contreparties commerciales aux États-Unis”, a écrit Mike Brock dans un article sur l’application de médias sociaux Damus. Brock est le PDG de TBD chez Block, une unité qui se concentre sur la crypto-monnaie et la finance décentralisée.

Bien que Carter pense que l’intervention de la Fed pour garantir les déposants de SVB empêchera une ruée bancaire plus importante lundi, il dit qu’il est toujours décourageant de voir les trois plus grandes banques crypto-friendly mises hors ligne en quelques jours.

“Il y a très peu d’options maintenant pour les entreprises de cryptographie et l’industrie sera à court de liquidités jusqu’à ce que de nouvelles banques interviennent”, a déclaré Carter.

Mike Bucella, un investisseur et dirigeant de longue date dans le domaine de la cryptographie, affirme que de nombreux acteurs du secteur se tournent vers Mercury et Axos, deux autres banques qui s’adressent aux startups. Pendant ce temps, Circle a déjà déclaré publiquement qu’il transférait ses actifs à BNY Mellon maintenant que la banque Signature fermait.

« À court terme, la crypto-banque en Amérique du Nord est un endroit difficile », a déclaré Bucella. “Cependant, il y a une longue queue de banques challengers qui pourraient prendre le relais.”