par Environ 25% des startups de la plateforme de Secfi ont baissé leur valorisation l’an dernier
L’année dernière était pénible pour les startups et leurs employés. Les capital-risqueurs ont resserré leurs investissements, des milliers de personnes ont perdu leur emploi et les valorisations des entreprises ont stagné ou chuté au milieu d’un marché baissier prolongé.
On estime que 24% des startups de la plateforme Secfi ont réduit leur juste valorisation en 2022, selon une analyse interne. Pour les personnes travaillant dans ces startups, cela signifie que certaines (dans certains cas, la totalité) des options d’achat d’actions de leurs employés ont dépensé 2022 sous l’eau.
Par ailleurs, une analyse Secfi de 1 502 cycles de financement dans des startups en phase avancée depuis mars 2021 révèle que les startups lèvent plus de cycles plats et de cycles inférieurs qu’auparavant.
Un certain nombre de startups qui ont levé des fonds en 2022 n’ont pas divulgué leurs évaluations post-money, ce qui suggère que le nombre réel de startups qui ont abaissé leurs évaluations au cours des 12 derniers mois pourrait être encore plus élevé que celui annoncé publiquement.
Les options d’achat d’actions des employés sont un facteur important dans la rémunération des startups, et les options d’achat d’actions sous-marines ont le potentiel d’avoir un impact négatif sur l’embauche et la rétention dans l’écosystème des startups.
Pour l’avenir, les données suggèrent que 2023 continuera d’être difficile pour les startups en phase avancée.
Options d’achat d’actions sous-marines
Une analyse de plus de 4 300 attributions d’options d’achat d’actions téléchargées sur la plateforme Secfi en 2022 montre que près d’une startup sur quatre a réduit sa juste valeur marchande à un moment donné de l’année.
L’exemple le plus médiatisé de ce phénomène a été Klarna, qui a levé du capital-risque à la mi-2021 pour une valorisation de 45,6 milliards de dollars, mais a été contrainte de lever un nouveau cycle de financement à la mi-2022 pour une valorisation de 6,7 milliards de dollars, soit une baisse de 85 %. Parmi les autres grandes entreprises qui ont réduit leurs valorisations (sans lever de fonds), citons Instacart et Checkout.com.
Les options d’achat d’actions sont une forme de rémunération à haut risque et à haut rendement et restent l’un des moteurs les plus convaincants de l’emploi et de la rétention des startups.
Une analyse par Carta des données sur l’emploi de 2018 a suggéré que l’employé moyen d’une startup travaille pendant seulement deux ans dans une entreprise avant de sauter à sa prochaine opportunité. Les options d’achat d’actions sous-marines sont un problème pour les personnes qui ont rejoint une startup en 2020 ou 2021, car elles constatent maintenant que leurs actions valent moins que lorsqu’elles ont été embauchées.
L’employé moyen d’une startup dans la Silicon Valley a reçu 12% à 14% de la valeur de son salaire sous forme d’options d’achat d’actions, par Carta. En d’autres termes, un travailleur de démarrage qui gagne un salaire annuel de 150 000 $ peut s’attendre à gagner en moyenne 21 000 $ d’options d’achat d’actions dans le cadre de sa rémunération globale.
Lorsqu’une startup réussit, la valeur des options d’achat d’actions augmente – dans certains cas, de plusieurs multiples. Les options sur actions représentent 86 % de la valeur nette totale de l’employé moyen d’une startup, selon les données financières que les employés ont volontairement partagées avec Secfi.
Les options d’achat d’actions sous-marines peuvent avoir un impact sur la rétention des employés, car les employés se tournent plutôt vers d’autres startups avec une croissance de valorisation plus forte. En conséquence, les dirigeants de startups qui souhaitent conserver leurs employés peuvent avoir besoin d’envisager des primes en espèces et de rétention, des salaires plus élevés ou un programme de réévaluation des options d’achat d’actions.
Le coût moyen d’exercice des stock-options reste élevé
Malgré les turbulences économiques, le coût d’exercice des options d’achat d’actions reste élevé.
En 2022, le client moyen de Secfi avait besoin de 846 000 $ pour exercer ses options d’achat d’actions et payer les taxes associées. Comme les années précédentes, les impôts continuent de constituer la majorité du coût total d’exercice.
Les coûts élevés restent une des principales raisons pour lesquelles les employés des startups n’exercent pas leurs options d’achat d’actions.
